已量產(chǎn)7nm制程設(shè)備零部件 富創(chuàng)精密科創(chuàng)板IPO成功過會 一家國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備精密零部件企業(yè)
2022年5月5日，上交所科創(chuàng)板上市委發(fā)布2022年第35次審議會議結(jié)果顯示，國產(chǎn)半導(dǎo)體精密零部件廠商——沈陽富創(chuàng)精密設(shè)備股份有限公司(以下簡稱“富創(chuàng)精密”或公司)順利通過上交所審核，其科創(chuàng)板上市進程邁出關(guān)鍵性的一步。
可量產(chǎn)7nm制程設(shè)備所需的精密零部件
公開資料顯示，富創(chuàng)精密成立于2008年，是一家國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備精密零部件企業(yè)，主要產(chǎn)品應(yīng)用于半導(dǎo)體設(shè)備覆蓋集成電路制造中刻蝕、薄膜沉積、光刻及涂膠顯影、化學(xué)機械拋光、離子注入等核心環(huán)節(jié)，部分產(chǎn)品已應(yīng)用于制造先進7nm制程的前道設(shè)備，成為了全球為數(shù)不多的可以量產(chǎn)應(yīng)用于7nm工藝制程半導(dǎo)體設(shè)備的精密零部件制造商。除半導(dǎo)體設(shè)備外，公司產(chǎn)品也應(yīng)用于制造顯示面板、光伏產(chǎn)品的泛半導(dǎo)體設(shè)備及其他領(lǐng)域。
據(jù)介紹，富創(chuàng)精密產(chǎn)品主要包括工藝零部件、結(jié)構(gòu)零部件、模組產(chǎn)品和氣體管路等，并且在高精密、高潔凈、高耐腐蝕、耐擊穿電壓等性能方面均達到了國際主流客戶標準。
富創(chuàng)精密目前已有部分腔體、內(nèi)襯、勻氣盤等高端產(chǎn)品應(yīng)用于7nm工藝制程設(shè)備，未來將繼續(xù)擴大相關(guān)品類，并加快研制應(yīng)用于5nm及更先進工藝制成的半導(dǎo)體設(shè)備精密零部件。
值得一提的是，內(nèi)襯產(chǎn)品已通過主流國際客戶認證的除了富創(chuàng)精密，還包括少量美國廠商 、 韓國Iones、日本Tocalo等，其中韓國 Iones和日本 Tocalo 都是采購了富創(chuàng)精密內(nèi)襯后進行涂層加工后再銷售給主流國際客戶。
報告期內(nèi)，富創(chuàng)精密的產(chǎn)品已進入了東京電子、HITACHI High-Tech和ASMI等全球半導(dǎo)體設(shè)備龍頭廠商供應(yīng)鏈體系。同時，基于半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)化趨勢，富創(chuàng)精密也積極開拓境內(nèi)市場，產(chǎn)品已進入包括北方華創(chuàng)、屹唐股份、中微公司、拓荊科技、華海清科、芯源微、中科信裝備、凱世通等主流國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備廠商，為我國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈安全提供了助力。
值得一提的是，富創(chuàng)精密實際控制人兼董事長、總經(jīng)理鄭廣文先生同時也是半導(dǎo)體設(shè)備廠商芯源微的創(chuàng)始投資人。
半導(dǎo)體精密零部件的國產(chǎn)化機遇
根據(jù)富創(chuàng)精密的招股書顯示，半導(dǎo)體行業(yè)遵循“一代技術(shù)、一代工藝、一代設(shè)備”的產(chǎn)業(yè)規(guī)律，半導(dǎo)體設(shè)備是延續(xù)行業(yè)“摩爾定律”的瓶頸和關(guān)鍵。鑒于半導(dǎo)體設(shè)備廠商往往為輕資產(chǎn)模式運營，其絕大部分關(guān)鍵核心技術(shù)需要物化在精密零部件上，或以精密零部件作為載體來實現(xiàn)。
半導(dǎo)體設(shè)備精密零部件具有高精密、高潔凈、超強耐腐蝕能力、耐擊穿電壓等特性，生產(chǎn)工藝涉及精密機械制造、工程材料、表面處理特種工藝、電子電機整合及工程設(shè)計等多個領(lǐng)域和學(xué)科，是半導(dǎo)體設(shè)備核心技術(shù)的直接保障。因此，半導(dǎo)體設(shè)備的升級迭代很大程度上有賴于精密零部件的技術(shù)突破，從而半導(dǎo)體精密零部件不僅是半導(dǎo)體設(shè)備制造環(huán)節(jié)中難度較大、技術(shù)含量較高的環(huán)節(jié)之一，也是國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)“卡脖子”的環(huán)節(jié)之一，其支撐著半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)，繼而支撐半導(dǎo)體芯片制造和整個現(xiàn)代電子信息產(chǎn)業(yè)。
近年來，得益于中國政府的大力支持，中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展迅速，特別是在近兩年全球“缺芯”的大背景之下，國內(nèi)的半導(dǎo)體制造業(yè)發(fā)展迅猛，對于半導(dǎo)體設(shè)備的需求也是持續(xù)高速增長。
根據(jù)國際半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會SEMI發(fā)布《全球半導(dǎo)體設(shè)備市場統(tǒng)計報告》顯示，2021年全球半導(dǎo)體制造設(shè)備銷售額激增，相比2020年的712億美元增長了44%，達到1026億美元的歷史新高。其中，中國大陸地區(qū)再度成為全球最大的半導(dǎo)體設(shè)備市場，占比高達28.9%。
此外，由于近兩年來美國對于中國半導(dǎo)體制造業(yè)的持續(xù)打壓，以及國內(nèi)半導(dǎo)體制造廠商對于供應(yīng)鏈多元化、國產(chǎn)化的需求的增長，也推動了國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備廠商的高速增長。同樣，國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備廠商出于供應(yīng)鏈安全考慮，也在持續(xù)提升國產(chǎn)化精密零部件的占比。這對于國產(chǎn)半導(dǎo)體精密零部件廠商來說可謂是一大發(fā)展機遇。
根據(jù)招股書顯示，目前國內(nèi)規(guī)模較大的半導(dǎo)體設(shè)備精密零部件廠商主要為臺灣地區(qū)的京鼎精密和日本Ferrotec等外資企業(yè)的境內(nèi)子公司，其主要為國際半導(dǎo)體設(shè)備廠商供貨。在國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備精密零部件企業(yè)中，富創(chuàng)精密也能夠直接為國際及國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備廠商制造量產(chǎn)產(chǎn)品。此外，也有以向國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備廠商供貨為主的靖江先鋒和托倫斯等。
根據(jù)不同類型設(shè)備2020年公布的市場規(guī)模累加得到的富創(chuàng)精密主要產(chǎn)品的市場規(guī)模預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，富創(chuàng)精密目前涉及的半導(dǎo)體設(shè)備精密零部件全球市場規(guī)模2020年約為160億美元，占當年全球半導(dǎo)體設(shè)備市場規(guī)模的22%。若根據(jù) SEMI 預(yù)測的2030年半導(dǎo)體設(shè)備市場規(guī)模達到1,400億美元，假設(shè)比例不變，則富創(chuàng)精密主要產(chǎn)品全球市場規(guī)模有望在2030年超過300億美元。
根據(jù)以上數(shù)據(jù)，2020年富創(chuàng)精密涉及的工藝零部件、結(jié)構(gòu)零部件、模組產(chǎn)品和氣體管路四大類產(chǎn)品全球市場規(guī)模合計約160億美元，而2020年富創(chuàng)精密的營收僅為4.81億人民幣（約合0.72億美元），也就是說，目前富創(chuàng)精密主要產(chǎn)品在全球市場占有率不足1%，尚有較大成長空間。
營收及凈利潤增長迅速，但規(guī)模仍相對較小
財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018-2020年，富創(chuàng)精密實現(xiàn)的營業(yè)收入分別約為2.25億元、2.53億元、4.81億元、8.43億元；凈利潤分別約為686.23萬元、-3334.4萬元、9350.5萬元、1.21億元；扣除非凈利潤分別為-809.05萬元、-6016.99萬元、3161.11萬元和7484.73萬元。
可以看到，近兩年來，富創(chuàng)精密的營收、凈利潤、扣非凈利潤都呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢，特別是2020年和2021年，營收同比增幅分別高達90.11%和75.26%。
但是，與Ferrotec、京鼎精密、超科林等同行業(yè)廠商的營收和凈利潤水平對比來看，富創(chuàng)精密的規(guī)模仍相對較小。
富創(chuàng)精密也表示，公司雖然已發(fā)展成行業(yè)內(nèi)綜合實力較強的民營企業(yè)之一，并具備較為全面的產(chǎn)品品類，但與美國、日本、臺灣地區(qū)同行業(yè)企業(yè)相比，公司的業(yè)務(wù)規(guī)模仍然偏小。尤其是公司當前產(chǎn)品以零件為主，模組產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模與同業(yè)相比存在較大差距。隨著半導(dǎo)體設(shè)備精密零部件市場的快速增長和國際同業(yè)的持續(xù)投入，公司業(yè)務(wù)規(guī)模和產(chǎn)品布局趕超國際同業(yè)尚需自身的長期持續(xù)投入與國內(nèi)下游半導(dǎo)體設(shè)備廠商的不斷成長。
另外，從收入來源看，2019-2021年來，富創(chuàng)精密應(yīng)用于半導(dǎo)體設(shè)備的收入來源占比持續(xù)提升，2021年已經(jīng)達到了88.22%，應(yīng)用于非半導(dǎo)體設(shè)備的收入來源占比已降至11.78%。
從具體的是產(chǎn)品類別來看，2019-2021年，結(jié)構(gòu)零部件的收入占比一直是最高的，維持在40%以上；氣體管路的收入占比一直在持續(xù)快速提升，已經(jīng)由2019年的2.24%提升到了2021年的16.62%。工藝零部件和模組產(chǎn)品的占比則呈緩慢下滑態(tài)勢，但至2021年仍維持在20%左右。
政府補助在凈利潤總額中占比較高
報告期內(nèi)，富創(chuàng)精密確認為當期損益的政府補助分別為3,069.51萬元、7,212.21萬元和5,617.76萬元，占2020年和2021年同期利潤總額比例分別為66.62%和41.45%（2019年公司利潤總額為負）。
所獲得的政府補助，主要為公司承接國家“02 重大專項”和其他政府專項補助的遞延收益結(jié)轉(zhuǎn)，其中“02 重大專項——基于焊接和表面涂覆技術(shù)的大型鋁件制造技術(shù)開發(fā)”項目于 2020 年完成驗收并收取與費用相關(guān)補助 3,996.24 萬元一次性計入其他收益，2021 年起該項目政府補助收益主要為前期與資產(chǎn)相關(guān)補助的攤銷，導(dǎo)致當期其他收益同比大幅下降。
富創(chuàng)精密表示，若未來政策環(huán)境發(fā)生變化，公司可能無法持續(xù)獲得政府補助。
第一大客戶貢獻近6成營收
由于2019-2021年間，富創(chuàng)精密前五大客戶中帆宣科技和 TOCALO 的最終客戶均為客戶A（總部注冊在美國），因此，富創(chuàng)精密最終銷往客戶 A 的銷售收入占當期營業(yè)收入比例為 75.24%、74.54%和58.26%，雖然呈持續(xù)降低趨勢，但是對于客戶A的依賴程度依然很高。
對此，富創(chuàng)精密表示，公司對客戶A的銷售占比較高主要是由于下游行業(yè)集中度高及客戶A的行業(yè)地位導(dǎo)致。公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于刻蝕、薄膜沉積、化學(xué)機械拋光和離子注入機等前道設(shè)備，相應(yīng)細分設(shè)備領(lǐng)域客戶A均是全球主要供應(yīng)商；此外，公司與客戶A是相互依賴的合作關(guān)系，對于已經(jīng)達成合作關(guān)系的零部件供應(yīng)商，設(shè)備廠家普遍黏性較強，輕易不會發(fā)生更換或代替，使得半導(dǎo)體設(shè)備生產(chǎn)商與上游零部件供應(yīng)商互相綁定和依賴。
作為對比，根據(jù)同行業(yè)廠商京鼎精密和美國超科林的公開披露的年度報告，報告期內(nèi)京鼎精密的第一大客戶收入占比超過 80%，超科林的前兩大客戶合計收入占比超過 60%，與富創(chuàng)精密客戶集中情況基本一致。
另外，需要指出的是，在前五大客戶當中，除上海國投同時投資公司及拓荊科技，并委派相同董事齊雷，導(dǎo)致富創(chuàng)精密與拓荊科技被動存在關(guān)聯(lián)關(guān)系外，富創(chuàng)精密與其他前五大客戶之間不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。
除前述關(guān)聯(lián)關(guān)系外，富創(chuàng)精密董事、監(jiān)事、高級管理人員、核心技術(shù)人員、持有公司 5%以上股份的股東、公司的其他關(guān)聯(lián)方未在上述客戶中擁有權(quán)益。
前五大供應(yīng)商占比低于50%
報告期內(nèi)，富創(chuàng)精密向前五大材料供應(yīng)商的采購總金額在當期總采購金額當中的占比一直是低于50%，且向第一大供應(yīng)商的采購金額占比也一直是在20%左右，依賴程度相對較低。
2021年富創(chuàng)精密前五大外協(xié)供應(yīng)商占當年外協(xié)比例同比 2020 年降幅較大，主要系公司外協(xié)供應(yīng)商增加，一方面公司考慮原有部分外協(xié)供應(yīng)商產(chǎn)能不足；另一方面公司保障供應(yīng)鏈安全，部分外協(xié)環(huán)節(jié)提前儲備備選供應(yīng)商。
研發(fā)投入占比高于同業(yè)，研發(fā)人員占比僅20.68%
數(shù)據(jù)顯示，2019至2021年，富創(chuàng)精密研發(fā)費用分別為2880.53萬元、3693.17萬元、7419.86萬元，呈大幅增長趨勢，研發(fā)費用在營收中的占比分別為11.37%、7.67%和8.80%。雖然研發(fā)費用占比并不高，但是如果與國內(nèi)外同行公司相比，亦處于較高水平。
在專利方面，截至本招股說明書簽署日，富創(chuàng)精密及子公司共擁有境內(nèi)外專利 137 項，其中境內(nèi)發(fā)明專利 30 項、境外發(fā)明專利 7 項。
在研發(fā)人員占比方面，截至 2021 年 12 月 31 日，富創(chuàng)精密員工人數(shù)為1,088 人。其中，研發(fā)人員 225 名，占公司全部員工比例為 20.68%。雖然在整個半導(dǎo)體行業(yè)當中，這個研發(fā)人員占比相對較低，但是對于半導(dǎo)體設(shè)備相關(guān)企業(yè)來說，卻并不算底。作為對比，北方華創(chuàng)2020年研發(fā)人員占比也只有23.67%。
當然，從整體的研發(fā)投入、研發(fā)人員數(shù)量以及專利產(chǎn)出來看，富創(chuàng)精密確實面臨著高端技術(shù)人才短缺，人才儲備相對不足的問題。
富創(chuàng)精密表示，半導(dǎo)體設(shè)備精密零部件制造業(yè)涉及精密機械制造、表面處理特種工藝、焊接等多個技術(shù)領(lǐng)域的知識，對技術(shù)人才素質(zhì)有較高的要求。鑒于我國半導(dǎo)體設(shè)備精密零部件制造業(yè)起步較晚，高端技術(shù)人才儲備相對不足，雖然優(yōu)勢企業(yè)可以通過人才引進滿足階段性發(fā)展需要，但從長遠來看，高端技術(shù)人才的匱乏仍是公司做精做強、提升核心競爭力和國際競爭力的制約因素。
董事長鄭廣文為實際控制人
截至本招股說明書簽署日，在本次發(fā)行前，持有富創(chuàng)精密 5%以上股份的股東包括沈陽先進（22.55%）、寧波祥浦（21.56%）、上海國投（18.22%）、遼寧科發(fā)（6.38%）、鄭廣文（6.38%）、遼寧中德（6.38%）。
其中，鄭廣文通過個人直接持股6.38%，再加上通過沈陽先進的間接持股，以及員工持股平臺寧波芯富、寧波良芯、寧波芯芯，可控制公司 34.03%股份表決權(quán)，為富創(chuàng)精密實際控制人。同時，還鄭廣文擔任董事長、總經(jīng)理，對富創(chuàng)精密生產(chǎn)經(jīng)營、重大決策具有實際的控制力。
不過，在本次IPO發(fā)行完成后，鄭廣文控制的股份表決權(quán)比例將被進一步稀釋，屆時將存在控制力不足和控制權(quán)變動的風險。
擬募資16億元，投建生產(chǎn)基地
此次IPO，富創(chuàng)精密擬募資總額16億元，其中10億元用于“”集成電路裝備零部件全工藝智能制造生產(chǎn)基地”，該項目將通過精密機械制造、焊接、表面處理 特種工藝以及精密零部件、氣體管路和模組產(chǎn)品生產(chǎn)線，搭建智能信息化管理平臺，擴大公司現(xiàn)有產(chǎn)品產(chǎn)能，提高產(chǎn)品科技含量，提升生產(chǎn)的信息化水平。另外6億元用于補充流動資金。
